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1.3 若美股牛市终结，A股将如何演绎？根据对A股开市以来，美股仅有的两次牛市终结情况和传导分析，A股的走势演绎将如何完全取决于“出口恶化导致经济预期恶化”这条传导逻辑是否成立。有两种情况：① 若内需提振的正面积极效果可以完全抵消出口恶化所带来的负面影响，那么经济走势将会出现背离，由此支撑A股走出和美股牛市终结不一样的行情来，两国市场走势也将出现背离，A股便不一定跟随下跌，如第一轮美股牛市终结（2000—2002年）；② 若内需提振的正面积极效果不足以抵消出口恶化的负面影响，甚至内需提振效果不佳或者未出现提振作用，那么经济走势将走向一致，A股市场逆势上涨也缺乏可靠支撑，大概率就会和美股牛市终结后的下跌一样。

摘 要1、美股牛市终结对A股市场演绎的完整传导逻辑为：美股牛市终结→伴随美国经济失速下行→直接和间接导致出口大幅收缩→出口恶化会否导致经济预期更加悲观→经济情绪预期反馈到市场→A股的行情演绎。2、“出口恶化会否导致经济预期更加悲观”决定了“经济周期会否背离”，也决定了A股演绎能否逆势上涨。有两种情形：① 若内需消费和投资提振的积极效应可以抵消出口恶化的负面影响，那么中国和美国之间经济走势将会出现背离，并支撑A股演绎逆势行情，如2000年美股牛市终结，依靠投资拉动和意外出口回升支撑了中国和美国之间经济背离同时也支撑了前期的A股上涨；② 若内需无法抵消出口恶化的负面影响，中国和美国经济走势将同步，A股也将跟随同步下跌，如2007年美股牛市终结，投资稳定在较高增速和消费提升并不足以抵消出口恶化的影响，最终中国和美国经济周期一致，A股与美股同步下跌。

以美团为例。我一直都深居简出，尽量在家自己做饭。很少用外卖、点评、酒店。所以在产品上无从说起。虽然在马路上见到美团骑手的概率确实要比对手大一些。不过事都是人做的。人是最初的那个源头。源清则流清，源浊则流浊。我对王兴这个人倒是从开始到现在，都不掩饰欣赏。传说王兴出差都住经济酒店。昨天才知道整个的真相，美团的员工出差住宿一线城市400，二线350，三线300，四线250。包括王兴，所有人都是这个标准。以前觉得王兴有清教徒一样的自制力。现在意识到他已经付诸于了机制和系统。

原创： 林荣华 赵中昊科创板首个交易日，融券余额占科创板两融余额比例达38.46%，而昨日整个A股融券余额占两融余额比例仅为1%。业内人士表示，科创板上市首日放开两融，有利于充分博弈，改变以往单边市的情况，令市场化定价更加有效。虽然不少投资者遭遇无券可融的情况，但从战略投资者获配数量看，若大幅度参与转融通，融券仍有提高空间。不过，有业内人士透露，目前大部分券源或被先期实行转融通市场化费率的9家券商包揽。

央行负责人也强调，此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。“此次降准不是定向降准，客观上有助于更多银行贷款进入市场，对于房地产领域有较为积极的作用。”易居研究院智库中心研究总监严跃进分析称，“预计LPR基础利率有进一步下调的可能，这也增加了房贷利率下调可能性，有助于2020年3月存量浮动贷款转换定价方式工作更好展开。”

2008年是全球资本市场动荡不安的一年，美国次贷危机蔓延至全球引发了金融风暴。尽管A股了2007年的牛市实现了开门红，但在次贷危机不断升级、汶川地震、BDI指数暴跌等多重利空下，2008年的A股几乎呈现出单边下行的走势，上证综指从6000多点回到了1000多点。