自慰B影院

曾亮相2018年央视春晚珠海分会场的比亚迪无人车图今年春晚，比亚迪云轨、云巴通过融合中国元素与国际趋势的顶级设计，给春晚深圳分会场带来了“时尚、科技和未来”的美感，有望引领未来城市的“颜值革命”。而站在城市群的角度看，以深圳为核心城市的粤港澳大湾区，将是比肩世界三大湾区的新势力，中国将打造怎样有竞争力的未来城市，比亚迪云轨云巴给出的交通方案、出行方案将扮演重要角色。

经查实，2017年12月至2018年3月期间，被告人陶某、吴某某通过上述方式敲诈勒索近4万元；2018年4月至案发，该恶势力团伙通过上述方式敲诈勒索16余万元。南湖法院审理认为，被告人陶某等3人以非法占有为目的，利用互联网敲诈勒索他人财物，且数额巨大，其行为均已构成敲诈勒索罪，法院根据被告人的认罪态度和犯罪情节等，依法作出判决。

访谈经济观察报：如何看待改革开放后中国市场给高通这样的跨国企业带来的变化？孟樸：毫无疑问，高通的发展得益于中国的发展。改革开放40年来，中国实现高速增长和发展，中国的市场异军突起，对全球的贡献和影响力与日俱增。有史以来人类社会没有哪一个国家在这么短的时间实现这么大的发展跨度。

1．中期大格局：政策底到市场底到业绩底市场大的底部通常是政策底先出，然后市场底，最后业绩底。我们上周周报《有望迎来年内幅度最大的反弹-20181021》提出“A股这次反弹可能是年内幅度最大的反弹”，主要逻辑是估值和情绪处于历史底部、快速大幅急跌后政策利好不断，10月19日国务院副总理刘鹤及一行两会负责人接受记者采访，很明确地释放了维护金融市场稳定的积极信号。回顾2005年以来从时间上看政策底、市场底、业绩底依次出现的特征非常明显。05年4月29日证监会启动股权分置改革，上市企业非流通股东支付一定对价给流通股东，以取得股票的流通权，这一举措消除流通与非流通股的长期制度差异，强化对上市公司约束机制。随后市场底出现，6月6日上证综指触底998点，结束了自2001年6月以来的震荡下跌，开启了05/6-07/10新一轮牛市，业绩底则在06Q1出现，全部A股归母净利润同比增速从03Q1高点89.1%降至06Q1低点-14.0%。2008年9月美国次贷危机爆发，为对冲经济下行风险，08年9月15日央行宣布降息降准，存款准备金率下调1个百分点，1年期贷款基准利率下调0.27个百分点，11月5日国务院常委会议推出刺激经济的四万亿投资计划，10月28日上证综指触底1664点，结束了自07年10月以来熊市下跌，开启了08/10-09/08新一轮牛市，业绩底则在09Q1出现，全部A股归母净利润同比增速从07Q3高点80.7%降至09Q1低点-26.0%。2014年11月22日央行下调贷款基准利率后货币政策转向宽松，市场迎来新一轮流动性驱动牛市，这一轮市场底后未出现业绩底。2016年1月前后宏观政策开始释放稳增长信号，2016年1月新增信贷达2.5万亿，16年2月2日央行出台政策降低买房首付比例，2月19日财政部发文降低个人购买家庭住房契税，以鼓励地产销售。随后市场底出现，1月27日上证综指触底2638点，开启了2年的结构性行情，业绩底则在16Q2出现，全部A股归母净利润同比增速从13Q3高点14.5%降至16Q2低点-4.7%。

2．短期：政策利好催化的反弹走在路上本轮反弹逻辑：跌的深、估值低+政策利好。国庆节后的两周A股持续下跌，上证综指于10月19日最低跌至2449点。回顾1990年上海证券交易所成立以来上证综指年度表现，2008年指数跌幅最大，为-65.4%，今年累计最大跌幅-22.9%，大于2011年、2001年、1994年。市场估值处于历史低位。对比过去几次市场底部，1996年1月19日上证综指512点、2005年6月6日998点、2008年10月28日1664点、2013年6月25日1849点时全部A股PE（TTM，整体法，下同）11.5~18.4倍、PB（LF，整体法，下同）1.5~2.1倍，目前为13.4倍、PB为1.48倍。破净率、风险溢价、换手率、大类资产比价等各个角度，也显示当下市场情绪已非常低迷（见表2）。跌幅深、估值低是反弹的背景，反弹的催化是政策利好不断。10月19日周五国务院副总理刘鹤、央行行长易纲、证监会主席刘士余、银保监会主席郭树清同一天就当前经济金融热点问题接受媒体采访。当日，银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法（征求意见稿）》、证监会通报近期完善并购重组监管工作情况。20日国务院金融发展稳定委员会召开防范化解金融风险专题会议。22日央行再增加再贷款和再贴现额度1500亿元，支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。26日银保监会发布《保险资金投资股权管理办法（征求意见稿）》，本次修订调整的主要内容是取消保险资金开展股权投资的行业范围限制，通过“负面清单+正面引导”机制提升保险资金服务实体经济能力。26日北京银保监局印发《关于做好当前股票质押融资业务风险管理 推动金融市场健康发展的指导意见》，提出现阶段因未平仓所形成的账面浮亏或融资风险，可不纳入相应的风险和绩效考评，可不影响监管评价结果。26日十三届全国人大常委会第六次会议表决通过了关于修改公司法的决定，适当简化了股份回购决策程序，我们前期报告《对比美股，A股回购空间很大-20180927》研究过股票回购能优化资本结构，提升每股收益水平，稳定股价。通览近期政策多数围绕解决中小民企融资困境展开，尤其是缓解股票质押风险，其原因在于股票质押风险连接金融与实体经济，若出现大规模平仓，可能对中小民企运营造成很大冲击，进而影响就业，而7月底中央政治局会议提出“六稳”，其中稳就业位列第一，我们预计这轮政策决心将会很强，未来一段时间仍可能推出持续维稳政策。

过去6年里，防空部队中有16个防空导弹团更换为S-400防空导弹系统。俄军称，S-400防空导弹系统发现与毁伤目标的距离要比北约国家中装备的最新型“爱国者”防空导弹系统高出一倍多，而S-400展开的时间只是美国同类武器的1/5。还组建了19个装备“铠甲-S”防空弹炮综合体的营。该型防空弹炮综合体能够毁伤所有类型的空中袭击兵器，包括小型无人机。