35导航

面板A股融资在出售消费电子等业务后，TCL集团宣布自身将聚焦半导体显示及材料业务。这意味着TCL集团将成为旗下面板企业华星光电的融资平台。历时9年李东生已经构建起囊括6条面板生产线、总投资1891亿元的面板帝国。据《华夏时报》记者了解，华星光电曾在2014年和2016年两次试图借壳深纺织在A股独立上市，但都未能成功。原因之一便是证监会明确规定拟分拆上市企业的净利润不得超过上市公司合并报表净利润的50%，净资产不得超过上市公司合并报表净资产的30%。

在更大的一个程度上，这就像是一个非常大规模的税负。我们从历史的经验当中能够看到你能够对经济收税，而通过收税会导致经济陷入经济衰退的情况，我们现在已经接近了这一点。我认为我们已经足够接近这样一个危险的局势，应该停止继续施加高关税，美国这样的关税政策，可能会有一些积极的影响，看到一些统计数据上的改进但是这就是问题所在，我们现在处在一个两难的局势，如果不削减关税，我们之前所有的从这些企业营业税减税以及减少监管所得到的发展上的优势，所有的这些节约和投资都会由关税的政策来抵消。关税可以变得非常高，导致经济增长的停滞，这也是我们现在重要的问题。

Ø剩余11家发行人（含永泰、凯迪、长城）的28支公募债券目前尚无任何公开兑付信息，共涉及债券本金359亿元。主要结论及启示1． 违约发生的时间：违约发生的时间越早，回收率相对越高，说明债市刚兑环境在逐渐打破，违约后处置也变得更加市场化。14年和15年违约前三季违约的5家发行人中除天威外，其余4家均完成了本金全额兑付，按金额算平均清偿率64%明显高于38%的平均清偿率。比如同样的破产重整情况下，14年和15年违约的超日和二重的债券投资者本金均未受损失，而16年违约的东特钢就仅有22.9%的清偿率。但需要说明的是，早期的高比例兑付的案例，不少与我国刚兑环境未完全打破，公募债券由于对社会和市场造成的声誉影响和负面传导影响较大，监管和相关机构倾向于给与公募持有人特别是个人投资者更多“优待”有关。同一主体的其他同顺位债务通常回收率明显更低（比如超日、二重、金特）。未来随着刚兑环境的逐步打破、市场的成熟化、以及个人投资者直接参与债市门槛越来越高，债券市场的回收率可能会向一般债务逐步靠拢。

James Kynge：孟总的案子拖了这么长，您认为下一步应该怎么样？美国是否应该加快解决这个问题？任正非：从法律的各个层面来讲，孟晚舟都是无罪的，也不应该被引渡。第一，对孟晚舟的刑事案件完全基于不实指控；第二，加拿大相关部门在FBI参与下采取的扣押行动，对孟晚舟所享有的基本权利造成了多次、严重的侵犯；第三，逮捕孟晚舟违反了“双重犯罪”这一基本的引渡原则，因为加拿大目前并没有针对伊朗的金融制裁；第四，引渡程序过程中出现的政治因素将导致对公正的严重损害，也会使孟晚舟的合法权利受到侵害。

今年以来英镑兑美元震荡上升之后回落。汇价最低至1.2441，最高升至1.3381，跌57点，跌幅0.45%，但振幅达到了7.37%。今年年初在乐观脱欧预期的支撑下，英镑兑美元走高。然而随着脱欧最后期限的到来，英国议会仍然争吵不休，还没有对脱欧协议达成一致意见。

3．存续债券金额越大，占发行人债务比例越高，快速高比例回收的难度越大，反映出大规模案例协调和处置难度也更大。实际上，违约债券规模超过40亿元的山水、东特钢、大机床、中城建中，除了东特钢破产重整给予了投资者现金22%或转股选择权外，其余至今均未完全解决。