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众所周知，日本上班族的加班情况非常严重，“社畜”、“过劳死”这些词汇都是日本人发明的，体现了日本社会严重的“加班危机”。据日本政府2016年发布的首部《预防过劳死等对策白皮书》显示，2010年至2015年，共有368起（男性352人，女性16人）过劳死或过劳自杀事件，其中40岁左右的男性和29岁以下女性自杀比例最高。

茅台高层强调，要教育引导全体员工相互监督、互相提醒，规范做好个人防护，不给国家和社会增负担、添乱子。同时，要注重做好疫区员工和居家观察、隔离观察员工的思想疏导和情绪稳控工作，多关心、多问候，鼓励员工以轻松心态，平稳度过“观察期”。据悉，茅台将严格控制复工人数，按照相关安排，第一阶段复工以生产和保障系统为重点，主要是茅台酒、系列酒、习酒等生产以及相关保障部门，生产及保障系统复工人数不超过60%；机关单位复工人数不超过30%——非必须到现场的工作，尽可能采取网络办公、移动办公。

在中东，沙特2016年与伊朗断交，2017年与卡塔尔断交。外部利益、民族冲突、宗教矛盾，加之阿拉伯之春后的民粹力量，相互裹挟后甚至演变出极端势力ISIS。在土耳其，公投通过修宪，将在2019年正式实施总统制，结束1923年来的共和国议会制。埃尔多安宣称，“他们有美元，我们有阿拉”。穆斯林极端主义者在政治舞台上扩散，而穆斯林的极端主张和极端行为又进一步加剧了西方社会对移民和难民的排斥，强化政治右倾趋势。

正文一、深度思考：结构性去杠杆倾向基本符合预期我们持续跟踪监测中国各部门宏观杠杆的动态变化，目前已公布的数据可以更新测算非金融杠杆中的居民部门杠杆、企业部门杠杆（未包含外债）、地方政府杠杆，以及金融部门杠杆率[1]。2018年一季度居民部门杠杆率首次单季超过50%，同比提高4.4个百分点，比2017全年提高4.2个百分点；非金融企业部门杠杆率（未包含外债）同比回落3.8个百分点，比2017全年回升10.4个百分点；地方政府杠杆率比2017全年回升1.0个百分点。考虑到年内宏观杠杆数据的季节性波动，从季度监测来看居民部门杠杆率仍有上升的动力，或与部分“人才争夺战”城市房价上涨有关；企业部门、地方政府杠杆率有企稳回落的倾向，基本符合“结构性去杠杆”的思路和我们的预期[2]。金融杠杆方面，2018年一季度金融部门杠杆率（宽口径测算）同比回落6.6个百分点，比2017全年回升3.8个百分点，考虑到季节波动效应，金融部门杠杆率也有企稳回落的倾向。从负债结构来看，银行机构的同业负债可能是拖累金融部门负债增长的最主要原因，对金融部门负债同比增量的贡献率低于-40%。我们曾提到同业负债扩张或是本轮金融大周期中金融部门加杠杆的主要因素，因此金融稳杠杆、去杠杆也需要抑制同业负债过快增长。

（二十五）分类治理无证办园。各地要将无证园全部纳入监管范围，建立工作台账，稳妥做好排查、分类、扶持和治理工作。加大整改扶持力度，通过整改扶持规范一批无证园，达到基本标准的，颁发办园许可证。整改后仍达不到安全卫生等办园基本要求的，地方政府要坚决予以取缔，并妥善分流和安置幼儿。2020年年底前，各地要稳妥完成无证园治理工作。

公平地说，估值假定特斯拉将继续增长，总有一天会证明这种估值是合理的。考虑到我们目前所看到的情况，如果销售现在趋于平稳，甚至出现下滑，将很难证明这种估值是合理的。美国下图显示的是美国的月度销售情况，情况并不乐观。我认为，我们不太可能看到这种下降趋势逆转，原因有几个。