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基金公司布局地方债ETF热情不一部分基金公司加速调研评估地方债基金项目，动作快的基金公司已上报相关产品。平安基金9月底申报中债0-5年广东省地方政府债交易型开放式指数基金，截至11月6日，已收到第一次反馈意见。不过，多数观望的基金公司人士认为不具备发行地方债ETF相关的经验与资源。北京某中型公募相关人士表示，公司在品牌影响力、渠道资源等方面并不具备发行地方债ETF的优势，相对国债的风险性而言，地方债的风险更高。华南某中型公募的市场人士告诉记者，其公司也在关注地方债的公募产品，曾也有想法设计相关产品，但合规否定了此类产品的可行性。

随着近年来市场竞争日益激烈，携程也转型成更为开放的综合性平台，向许多中小供应商敞开，产品更丰富，相对价格也更有优势。孙洁表示，携程也在不断尝试转型，集合OTA与OMA两者的优势，推出更好的产品。孙洁：OTA有它的强项和弱项，它的强项是所有产品的一站式服务。携程刚刚开始的时候，只做直营。就是跟公司谈好一个价格，只卖这一个产品。好处是产品质量是很有保证的，但是它比较狭窄，产品丰富度都不行。

巨大的商誉包袱也随之出现。2014年，全通教育资产负债表上没有任何商誉，但在2015年却突然暴增到11.7亿元，到了2017年底已增加到13.9亿元。而根据全通教育2019年业绩快报，公司商誉减值金额为6.43亿元。值得注意的是，虽然公司股价一路暴跌，但全通教育原大股东却早已落袋为安。

目前科创板上市企业比较少的情况下，各方博弈远远达不到充分的地步。因为上市企业较少，即使投资者希望估值低，但可能面临着企业较少拿不到低价份额的情况。温华生：以发行25%股份来计算，也就是说发行完成后，公司有3/4的股份是上市前老股东的，有1/4的股份是发行时新股东的。某种程度说，新老股东是以3：1的比例分享企业获得融资后这个“新蛋糕”的利益，这种两方的分享，既有统一，也存在对立——估值低了对占3/4的老股东不公平，估值高了对占1/4的新股东不公平；其实还有管理层的诉求，即便管理层没有持股，他们代表公司的立场，也希望能多拿一些融资而有利于业务发展。因此，博弈的本质就是公司新旧股东和管理层这三方之间，不同身份立场、不同持股成本、不同投资期限之间，需要找到一个相对最合理的平衡。

责任编辑：郭建“同股不同权”的优刻得：公有云稀缺标的，盈利时间短且结构待优化 | 科创板风云来源：市值风云一、云市场规模持续增长根据美国国家标准与技术研究院（NIST）的定义，云计算是一种按使用量付费的模式，该模式可使用户通过与云计算服务商的少量交互，快速、便捷地进入可配置的计算资源共享池，并按用户需求调取计算、存储、网络等各类资源。

中信证券日前发布的研究报告显示，2019年1月份-8月份，12家造车新势力共实现销量3.76万辆，占纯电动乘用车市场份额7.8%。其中，威马、蔚来、小鹏是造车新势力中的销量TOP3。“2019年是造车新势力集中亮相、交付的元年，打造爆款和创造现金流的能力成为核心。”中信证券分析师陈俊彬认为，但是考虑2020年是新能源汽车补贴大幅退坡的第一年，对于企业的产品力（客户满意度、安全性）以及创造现金流的能力（销量、融资）等提出了更高的要求。尤其是随着传统车企如大众MEB、奔驰EQ等纯电动平台产品的投放以及特斯拉中国工厂的投产，留给造车新势力的时间窗口也日益紧张。