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正文如下一、内部：我国经济增速已渡过快速下降期1、从总需求角度出发，2018年经济下滑较多回顾2018年，实际最终需求下滑幅度可能超过生产法计算的GDP同比下滑幅度。生产法和支出法是常用的核算GDP的两种方法，我国主要采用生产法，美国、日本、欧洲等大部分国家采用支出法。从生产法的角度来看，2018年实际GDP同比为6.6%，比2017年低0.2个百分点。然而，生产法计量的GDP可能低估了实际经济下滑的幅度。我们采用全国居民人均消费支出、财政支出、国际收支平衡表、建筑业总产值等数据，从实际最终需求角度估算支出法GDP。我们发现，2018年上半年我国实际最终需求就已经出现明显下滑。实际最终需求下滑的主要原因在于净出口下降较多，而投资需求小幅下滑。此外，最终消费需求是上升的，但是幅度没有数据表现出来的这么大。

但对于流动性压力相对较大的银行来说，CBS既不影响其从央行获取流动性支持的能力，还增加了优质流动性资产。对于非银行机构来说，CBS在不影响其获得投资永续债利息收入的同时，还为其提供了资金拆借的抵押品，相当于多了一条融资渠道。“特别是考虑到银保监会同时发布允许保险机构投资符合条件的银行二级资本债券和无固定期限资本债券，预计非银行机构对永续债的投资热情会因CBS而明显增强。”鄂永健强调。

2、整体A股ROE有望在未来几年回升，拉动A股走出一轮“业绩牛”A股整体企业的盈利能力（ROE）有望在未来几年逐步回升，从而带动A股走出一轮真正依靠盈利驱动的“长牛”。尽管未来中国的实际GDP增速可能不断下台阶降速，但整体企业的ROE水平有望在今年企稳回升，原因在于影响企业ROE的六个因素当中，两个因素将开始逐渐改善（其他四个因素进一步变差和明显改善的概率都不高）。2010年之后，中国经济增长没有向上的根本原因，在于资本回报率趋势性下降，资本开支欲望不高。从影响资本回报率的六个变量来看，当前中国的税负较高、租金成本较高、劳动人口结构变化、过剩产能约束、模仿创新贡献下降和资金成本较高，共同造成资本回报率长期低迷。展望未来，资金成本、工资成本、租金成本、产能利用率这四个变量进一步变差的概率在下降，但改善程度也相对有限；但是，短期靠减税、中长期靠创新（技术进步），有望拉动企业ROE逐渐回升，当前的减税降费、科创板等政策的推出都是比较确定的、正面的信号。（详细分析，请参见2月12日国金宏观专题报告《当前我国经济的核心问题：资本回报率持续下行》）

责任编辑：范斯腾报告称未来10年我国农产品价格总体趋涨 下半年猪价或出现阶段性快速上涨来源：经济参考报2019中国农业展望大会4月20日至21日在京举办，农业农村部市场预警专家委员会发布了《中国农业展望报告（2019-2028）》（以下简称《报告》）。《报告》称，未来10年，农产品价格形成机制不断完善，受成本推动和经济增长等因素影响，农产品价格总体趋涨。其中，2019年，玉米价格呈现稳中有涨趋势，猪肉价格下半年很可能大幅上涨，牛羊禽肉、水产品等价格稳中略涨。

1、稳健投资说到养老投资，专业投资者都会建议大家：“主打稳健、控制波动十分重要”。因为养老投资是一生当中的重要财富，如果因为高风险等因素致使财富蒸发，相信会对未来的养老生活产生消极的影响。因此，养老投资，当以“稳”字为先，在严控风险的基础上，追求更高收益。

▲2013-2014年，两艘053H3型以2400吨的排水量，创下了人民海军亚丁湾护航史上排水量最小战舰的记录——而且估计也不会被刷新了出航时间往往在半年以上的亚丁湾护航任务，使得多型国产战舰全舰各系统（特别是动力系统）长航可靠性得到了充分的考验，有助于后续舰的改进完善。例如北部战区海军的052D型117舰，该舰3月25日刚刚结束为期210天的第33批护航任务（其间先后参加了中俄南非和中俄伊朗海上联合军事演习）靠港，4月10日就出现在伴随辽宁舰航母编队前出西太平洋的阵容里，充分展现了这艘战舰良好的状态。