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在销售保持平稳的同时，房企融资继续井喷，4月密集发布融资接近2600亿，前4个月这些房企的融资规模更是接近8500亿。对应的，4月房企拿地热情高涨，在二线城市疯狂抢地，4月全国300城土地出让金总额中，二线城市出让金占比近7成。业内人士指出，部分城市楼市“小阳春”，叠加融资难度大幅度缓解，是房企抢地热情高涨的主要原因。

核心保护区范围扩大到海拔2000米以上《条例》把核心保护区范围由海拔2600米以上扩大到海拔2000米以上，将秦岭主梁两侧各1000米、主要支脉两侧各500米以内的区域和有关保护区块列为核心保护区。重新调整规范了重点保护区、一般保护区范围，核心保护区的面积占比由0.77%提高到13.92%、重点保护区面积占比由26%提高到30%。

但是，美债发行的速度在08年之后远超生产力上升的速度，所以这一次美联储即便在“偷偷”用扩表的方式向市场提供流动性，也不敢轻言QE4。图：美债发行的速度在08年后远超生产力上升速度，体现在联邦债务占GDP比例的快速上升从目前美债的扩容速度和美国经济增速来看，未来相当一段时间美国联邦债务占GDP比例还将继续上升。美联储继续支持美债发行节奏的能力在短期不成问题，但长期能力成疑。同时，美联储的能力反过来还受制于美国政府的“表现”，因为美国一超的地位正在经受考验，其对自身历史特殊地位的保卫战，也将深刻影响全球市场最底层的结构，全球大类资产配置也正在经历百年未有之大变局。

3．本轮“春季躁动”什么样的公司最受益？本轮行情为盈利下行周期中+风险偏好提升（全球risk-on & 监管有节制放松）+流动性驱动的行情，逆周期+带题材概念+前期超跌“水穷处”遭受流动性折价（小市值）的品种受益。我们建议参与“春季躁动”的投资者要迅速适应本轮阶段性行情与过去三年价值风格不同的选股策略。原因有以下四点：1）当前处于企业盈利增速下行的周期当中；2）我们在2018年12月3日发布的报告《冰与火之歌——2019年A股年度策略展望》中曾提到，监管相对宽松的环境对A股的风险偏好有所助推，通常小盘风格表现占优；3）而从2000年以来的涨跌幅和盈利增速实证表现中，发现市值越小的公司，涨跌幅与盈利增速的相关度越低，即盈利下行周期中，小市值公司的股价表现对于盈利增速下行不敏感；4）近期A股成交量有所修复，主题概念表现活跃度提升。以上四点均指向自2016年以来的大蓝筹价值风格已然发生阶段性变化，逆周期行业+小市值+带题材概念的品种在当前阶段最为受益。近期券商和5G内部小市值高弹性的公司涨幅更好便是反映。建议继续关注带有主题概念的逆周期：盈利逆周期成长股（军工、游戏、云计算）+政策逆周期传统与新兴基建（5G、特高压、核电、轨交）。

养儿防老不现实，光靠国家养老金也是不够的。现在我国养老金的替代率平均是40%，也就是说，退休前你能拿到1万一个月，但退休后，只靠养老金的话，只有40%，也就是4000元，你愿不愿意退休以后你的生活品质打四折呢？也有很多人觉得不能光靠养老金，就“储蓄养老”，但银行的利息，又无法跑赢通货膨胀。

中期票据募集说明书指出，房地产开发企业为保证持续稳健经营，始终需要保证土地储备的充足，尤其是核心城市土地，其稀缺性十分明显，若光明地产不能及时获得项目开发所需的土地，则生产经营将陷于停滞。截至今年6月末，光明地产的土地储备面积较少，主要分布在扬州、宜兴、菏泽和南宁等二三线城市。公司存货较多为积压在二三线城市的房地产项目，受宏观经济环境影响，部分区域将面临非一线区域房地产项目去库存压力较大的风险。