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2）与欧美金融周期顶部被动爆发危机不同，2016年以来中国政府主动加强监管、去杠杆和防化风险，信贷/GDP缺口已于2017年转负，表明金融风险在主动调控之下正在积极主动化解，宏观杠杆率达到周期顶部后趋稳。3）当前政策的核心是健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，货币政策主要调控经济周期，宏观审慎政策主要调控金融周期。当前监管的重点是去杠杆、去通道、去链条、规范影子银行和银行表外业务。未来政策有望演化为“宽货币+紧信用（严监管）+强改革”组合，通过降准和鼓励资产证券化来实现表外回表、非标转标，通过资管新规、财政整顿、控制国企负债率、传统产能过剩行业限贷等化解结构性债务风险和去杠杆，通过对外开放、放开行业管制、降低税负、国企改革、鼓励创新等推动政令畅通的新一轮改革。

1.1.1 金融周期理论的形成Bagehot（1873年）最早将金融因素纳入经济波动的分析中。他认为，银行信贷的增长与资产价格的攀升带来资产泡沫。信贷理论的发展推动金融周期理论的形成。费雪（1933年）的信贷周期理论认为杠杆的扩张与收缩对应着繁荣与萧条。

资料显示，登云股份是国内汽车发动机进排气门行业的生产企业之一，2014年上市。2014年-2017年，登云股份分别实现营业收入2.96亿元、2.4亿元、2.88亿元、3.42亿元；净利润1862.45万元、-4841.43万元、1186万元、895.66万元；扣非净利1514.74万元、-5361.44万元、14.58万元、43.23万元。

景晓峰说：“如果丢失的身份证让别人捡到，拿到相关部门去办事，相关部门经过核查之后会收到公安部的数据推送，身份证挂失过的就没有用了，会提示请您使用最新的身份证。用证部门和公安部门的丢失身份证的数据库，应该及时进行沟通推送，使用证部门能够及时收到这些挂失身份证的数据。”

根据Cowen & Co．此前发表的报告，美国家庭只支付Prime会员费的百分比在过去四年里翻了一番多，从2013年的7.1%增长到2016年的16.2%。在同一时期内，只在Costco（从14.9%减少到9.8%）和山姆会员店（从16.9%减少到9.7%）购物的家庭显著减少。

安德森进一步指出，该文件对贸易问题的描述十分偏颇，只字未提德国在美国的直接投资，而若把这一投资作对照计算，则德方的盈余会大幅减少。他指出，与文件给人造成的印象不同，美国并非“失败者”，而是德美贸易关系的大受益方。赫尔蒂行政管理学院教授哈勒贝格也认为，该文件未反映出美德经济关系的全貌。他指出，不仅贸易完全未在该文件中出现，文件也未提及两国的外来直接投资。他表示，德国汽车生产商在美国十分活跃，美国高技术产业对德国颇有兴趣。他说道：“指出热甜酒和高速公路，这相当有趣，但无足轻重；再者，特朗普滴酒不沾”。