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这一点从近年来中国对知识产权保护的重视中可见一斑。现在，中国已基本建立较为完备的保护知识产权法律体系。除专门成立全国打击侵权假冒工作领导小组外，中国还重新组建了国家知识产权局。王昌林表示，美国知识产权保护和实施制度虽相对强大，但也需随着经济全球化的发展进一步完善。在此情况下，中美在该领域加强合作有良好基础和广阔空间。在今后的合作中，中国可借鉴美国的成功经验，进一步完善自身知识产权保护相关制度。“双方应共同努力，使知识产权保护真正起到鼓励创新、推动社会进步的作用，而不致被滥用。”

交通与发展政策研究所的Dana Yanocha指出：“私人公司实际上是在利用城市资源——街道、自行车基础设施和公共空间来停放自行车。城市免费提供这些资源真的没有意义。”因此，美国一些城市选择通过限制、收费和其他规定来平衡公共利益。此外，较小的用户规模也是其中一个因素。ofo前雇员对《华尔街日报》表示，许多城市的客流量远低于盈亏平衡所需的水平。

海通批零指数期间上涨0.35%，子板块中百货上涨4.71%，超市下跌4.58%，专业市场上涨0.53%，专业专卖下跌1.50%。海通批零板块动态PE为16.12倍（剔除苏宁易购），同期沪深300指数为9.96倍。其中，百货12.94倍、超市35.08倍、专业市场15.93倍、专业专卖11.45倍。

图65：LME铜价与CFTC净持仓（单位：张）数据来源：WIND、中信建投期货图66：铜期货总持仓（单位：手）数据来源：WIND、中信建投期货图67：铜期权成交量变化（单位：张）数据来源：WIND、中信建投期货图68：铜期权持仓量变化（单位：张）

过去一个月，金价下跌逾60美元，而此前金价自1月高位早已大幅下跌。结果，黄金自2018年高位已下跌逾200美元。然而，黄金择机者作为一个团体尚未大规模认输。今年迄今为止，Hulbert黄金情绪指数的基本趋势意外渐进、有序的下降。这几乎是教科书般的演示，描绘了熊市下跌的“希望之坡”（slope of hope），这与牛市攀升的“忧虑之墙”（wall of worry）正好相反。

图20：美国基准利率及债券收益率数据来源：Wind，中信建投期货图21：英国及欧元区基准利率数据来源：Wind，中信建投期货2、国内宏观2.1 经济下行压力增大，结构调整继续2018年，受去杠杆和中美贸易摩擦等因素影响，国内宏观经济面临较大的下行压力。国家统计局数据显示，2018年第一、第二和第三季度国内生产总值（GDP）同比增长6.8%、6.7%和6.5%，增速分别较2017年同期低0.1、0.2和0.3pct，呈现较明显的下行趋势。尽管今年经济下行的压力较大，但经济增长的结构仍在继续调整。2018年1-11月，固定资产投资完成额60.9万亿元，同比增长5.9%，而社会消费品零售总额为34.5万亿元，同比增长9.1%，出口2.27万亿美元，同比增长11.8%。从2015年底至2016年初，投资和消费的增速开始变换节奏，投资增速持续走低，消费增速则维持高位。出口方面，尽管今年出口同比大增，但实际较2014年仅增长7.6%，四年CAGR不足2%。因此，投资仍是经济增长的主要推动力，消费对经济的拉动作用已经愈发重要，而出口对经济的拉动则不断减弱。