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1、禁止资金池、禁止非标期限错配第十五条：金融机构应当做到每只资产管理产品的资金单独管理、单独建账、单独核算，不得开展或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务。资金池运作模式与刚兑型的理财、信托与券商资管往往如影随行。如果要打破刚兑，那么资金池模式运作的产品必须要禁止清除。

责任编辑：陈修龙9月23日对A股国际化进程来说是具有里程碑意义的一天。这天，A股完成了在两大国际指数的扩容，富时罗素完成A股纳入计划第一阶段的第二步，同时标普道琼斯指数（S&P DJI）纳入A股的决定将首次生效，纳入因子高达25%。

进取之路记者：你在上一轮牛市中业绩抢眼，此后去了私募，如今又回归公募。在这个过程中，您的投资理念是如何进化的？安昀：我的投资理念经历了两个质变。第一个质变就是区分自上而下和自下而上的应用场景，期待上下共振，但偏重自下而上。第二个质变来自于芒格对我的启发。芒格说过一句话：以合理的价格买入伟大公司，然后在那边等就是了。过去我不太理解这句话，现在发现确实是如此。投资收益的来源，不应该是自己的神勇操作，而是来自于伟大公司持续创造现金流带来的收益。除非这些公司估值巨贵无比，否则你就在那边等就是了。

火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，证监会2016年10月实施的《证券公司风险控制指标计算标准规定》中的证券公司风险资本准备计算表，将上海180指数、深圳100指数、沪深300指数成分股的风险资本准备计算比例标准定为15%；将一般上市股票的风险资本准备计算比例标准定为30%；将包括权益类ETF在内的权益类基金的风险资本准备计算比例标准定为10%。

在公募私募产品划分的基础上，资管新规设置了不同的投资限制。第十条：公募产品主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票，除法律法规另有规定外，不得投资未上市股权。公募产品可以投资商品及金融衍生品，但应当符合法律法规以及金融监督管理部门的相关规定。

②根据盈利和估值关系将牛市分为三个阶段：孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期，三阶段特征差异很明显，且在A股最近三轮牛市中都有印证。第一阶段孕育准备期：盈利回落、估值修复。第二阶段全面爆发期：盈利和估值戴维斯双击。第三阶段泡沫疯狂期：盈利高位盘整，情绪推动市场上涨，形成最后一冲。