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既然股价是反映投资者对未来上市公司的预期，理论上讲，股票市场每天成交活跃，反映了市场对未来的预期，其价格走势和估值变化应该更灵敏和有效的反映预期变化。而房地产交易的成本和难度显然远高于股票，因此其价格反应可能有所滞后。对此，我们可以做一些实证分析。

记者注意到，2018年上半年，银河生物旗下南京银河生物医药有限公司、苏州银河生物医药有限公司、南京银河生物技术有限公司、成都银河生物医药有限公司以及苏州般若生物科技有限公司都处于亏损状态。银河生物称，其还在继续加快推动CAR-T药物、小分子靶向药物、单抗隆抗体药物、干细胞药物以及溶瘤病毒药物的研发进程。显然，在这些备受市场追捧的生物医药的研发上，银河生物还没有实质性的进展。

事实上，房企融资计划受阻最为常见的是“中止”。这主要是因为上交所债券申报系统已实现电子化审核流程，申报流程中发行人未按时回复反馈意见或未按时提交延期回复申请等都会触发交易所中止审核。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，“中止”不代表企业后续失去了继续申报的机会，履行相应程序，发行人仍可进一步推进后续流程。一些房企融资计划提交的材料可能不符合交易所的要求，按照要求补充提交材料，重新恢复融资申报流程的可能性仍很大。

此外，证监会还严格追究定期报告不按时披露责任，集中部署对9家上市公司未按期披露2017年年度报告立案调查，对背后存在的公司治理和内控缺失、财务舞弊等深挖细究，督促上市公司依法履行信息披露义务。证监会敢于亮剑，严查快办大要案件。一是助力打好污染防治攻坚战，依法查办山西三维、上峰水泥、辉丰股份、罗平锌电等环保信息披露违法案件。二是坚决查办损害上市公司利益，损害中小股东合法权益的案件，立案调查保千里及实际控制人涉嫌信披违规、常山药业涉嫌误导性陈述等案件。三是从严查处并购重组等重点领域内幕交易、滥用优势地位操纵市场案件，相关案件有的涉及实际控制人、收购方、被收购方等多方主体，有的采用短线手法操纵，涉及上百只股票。

责任编辑：杨群本月19日，美联储主席鲍威尔明确表示不会改变当前缩减资产负债表规模（缩表）的步调，否认缩表明显干扰市场。后美股迅速转跌，当天道指振幅接近900点，收盘跌入熊市，和标普双双收创新低，2年和10年期美债收益率分别创四个月和七个月新低，5年与1、2、3年期美债收益率曲线全部倒挂。

在保险业方面，香港政府将采取多项措施，包括推行税务减免以促进海事保险及承保专项保险业务在香港的发展。政府亦会修改相关法例，以容许在香港成立专为发行保险相连证券的特殊目的公司，深化香港市场的风险管理工具。在金融科技方面，香港政府会继续从推广、支援措施、规管、人才及资金五方面，促进金融科技的发展。香港金融管理局（金管局）在上月推出“转数快”系统，把银行和储值支付工具连系起来。市民只需利用手提电话号码或电邮地址作为收款人识别代号，便可以随时随地进行资金调拨。共通二维码的支付标准亦已在上月公布，便利商户和市民透过不同电子钱包进行支付。